每经记者
：
张寿林 每经编辑
：
廖丹

11月17日
，在每日经济新闻主办的“2023第十二届中国上市公司高峰论坛”主论坛期间
，思睿投资集团合伙人、首席经济学家洪灏接受每经记者（下称“NBD”）专访时指出
，A股目前已经筑底企稳
，但2024年市场运行与今年大致类似
，依然是一个区间性交易行情
，预测明年的交易区间与今年基本持平
，大致在3000~3500点
。

操作层面
，洪灏提醒不可激进
。市场行情是波段性的
，需要非常好的宏观择时
，才能获得相应机会
。

思睿投资集团合伙人、首席经济学家洪灏 图片来源
：
主办方供图

不必对未来悲观

NBD
：
对于A股众多投资者而言
，2023年是考验较大的一年
。那么
，对于春节之前的A股
，请问您有哪些判断
？

洪灏
：
我认为
，A股目前徘徊于3000点
，这明显是一个底部位置
。

但市场面临干扰因素很多
，比如
，汇率的困扰尚未完全结束
，美国的债券波动依然很大
，11月16日晚上美债收益率跌了约10BP
，前一天却涨了10BP
。大家仍在纠结美联储会否真的停止加息等等
。

单从汇率方面看
，尽管扰动因素已经见底
，但仍未完全消退
，这也使得操作上面临困惑
，比如买入后涨了一天
，而次日又回吐
。

NBD
：
这是否意味着
，在春节之前
，对A股还是不可寄予厚望
？

洪灏
：
问题在于
，你知道它很便宜
，但不知何时趋势性上涨
，而是反复涨跌
，但也可见到底部在逐步抬升
。这一轮最低2900多
，目前为止涨了近100点
，至少已企稳
。

所以
，目前点位不是不便宜
，而是不确定何时趋势性上涨
。对于投资者而言
，如果不是马上涨
，那么持续持有就感到“难受”
。

总体而言
，部分个股表现不俗
，但整体大盘仍显偏弱
。

NBD
：
对于春节之前市场运行
，目前看可能仍在徘徊状态
。不过人们总是把希望寄托在新的一年
，那么对于明年A股走势
，请问您有哪些预测
？

洪灏
：
第一
，2024年很可能与2023年类似
，虽然汇率因素基本消除
，但是经济尤其是房地产
，大家仍未接受现实
，即这一轮房地产周期与以前已不一样
。从周期视角看
，今年如此
，明年这个因素依然存在
。

第二
，明年财政发力
，假设将经济增长稳在5.5%左右
，其实与今年相差不多
，如此看
，则明年经济运行难言大幅反弹
。

第三
，从估值看
，由于人的情绪
，以及上述干扰因素仍在
，因此期望估值扩张也勉为其难
。

因此
，从市场交易来看
，当出现财政刺激
，市场情绪上涨
，随后情绪逐渐消退
。所以明年与今年大致类似
，也是在一个区间性交易
，预测明年的交易区间与今年基本持平
，大致在3000~3500点
。同时会有脉冲式行情
，主要来自政策尤其是财政发力
。

NBD
：
如此看来
，大家对新的一年怀有憧憬
，但详加考察后发现
，也不应过度乐观
？

洪灏
：
其实大家每年都寄予厚望
，可每一年也有各种各样的意外
，但是我觉得
，现在市场点位这么低
，大家情绪也比较低落
，其实倒不必对未来悲观
。

操作上不可激进

NBD
：
货币政策对A股影响明显
，请问您预估2024年货币政策给A股带来怎样的影响
？

洪灏
：
刚才我们讲财政
，其实货币政策明年影响相对较小
。今年流动性非常充裕
，无论是利率水平
，还是M2增速都已体现
，但当房地产偏于萎靡
，货币政策发力就相对较难
，因为房地产是非常重要的一个货币乘数工具
。当货币乘数的效应不明显
，货币发力往往会力不从心
。

NBD
：
对于接下来的A股投资
，请问您愿意给出哪些建议
？

洪灏
：
第一
，操作上不可激进
。明年大概率是今年的一个延续
，整体上经济运行依然是在解决一些存量问题
，比如说房地产、地方政府债等等
。所以市场行情是波段性的
，需要非常好的宏观择时
，才能获得这些机会
。

因此在我们做市场时
，就必须要有“一根弦”
，即不可激进
，而是择机而行
。

第二
，无论是海外还是中国市场
，分化都比较严重
，因此一部分股票表现很好
，另一部分股票表现不佳
。这就需要做好自己的研究
。比如今年AI行业、龙头的电动车企业
，表现非常出色
。在现在这个位置建仓
，未来10年大家不会太失望的
。因此
，AI行业龙头、科技硬件龙头
，以及日常消费龙头
，应该有机会
。

第三
，过去两年
，大家也能看到
，全球配置
，而且多资产配置很重要
，而不是说把资金全押在房地产
。中国的居民70%资产配置是在房地产上
，但是现在需要重新思考、重新布局
。

NBD
：
请问您对此次上市公司峰会感受如何
？

洪灏
：
峰会体现出了高规格
，而且会议选址有其特别之处
，是在一个庄园
，参会过程是开心的
。

而且看到每经展示的PPT
，了解到每经在大力投入AI
，内容生产高效
，及时反映市场最新消息
，这个很重要
。

每日经济新闻

网友看法

1、网友JackGRM
：
“融资”标的不改
，本世纪都无望

2、网友sxlhhsd
：
洪专家是波段高手
，判断大盘涨跌那是绝了

3、网友伟业东升
：
后年也这行情

4、网友LWB0219
：
好像大盘是他控制的

5、网友风趣好好活着
：
或者明年年底到2600

6、网友无双海风v5
：
你说错了
，明年目标2500干破
。注册制不取消
，2000左右见

7、网友南迦巴瓦XD
：
脉冲都不可能有了

8、网友聪明叶子x0
：
3000就是底
？确定
？

9、网友智者生活家Vs
：
烂A股
，明年比今年更离普
，远离赌博不玩A股了！

10、网友温柔机智的光束wy
：
应该在2800点到3200点上下震荡
，总也走不出牛市行情
，股民和基民涨一点都跑了
，屡屡被坑被骗都学奸了[笑哭][笑哭]

11、网友儒雅山雀Rh8
：
专家弄的事也玄呼
，处部变化怎么就影响A股不影响其它国家呢
，美国降息中国跌
，它加息A股也跌
，这么多年A股不涨难道中国经济一直不好
，房地产好时也没涨呀
，专家解释一下
，找原因要从细节处找

12、网友正义凛然星星AX
：
叁拾年如一日
，你能改变吗

13、网友ckkcckc
：
一直没懂这个专家是怎么突然跑出来的
，做金融二十年
，咋就没听说这个专家这么牛呢

14、网友Lee1Lee
：
3150很可能是三年的顶

15、网友豁达的勇者随性自由
：
年年都在喊牛市的那帮人出来表示一下吧……

16、网友哥不是传说76226297
：
去年到今年亏了30%
，明年与今年一样的行情再亏30%
，呵呵！

17、网友燕赵雄风XuEU
：
活跃资本市场 只是一句空话吗
？

18、网友自在风声zw
：
早就该给他抓了

19、网友lookfllow
：
100的 5%是5 现在都120了 5%每年是多加6呀

20、网友五魁76478544
：
再过15年也是3000点保卫战！