硅料价格连续下跌
，终究抵抗不住下游库存高企
，采购动力不足的大势
。

光伏主产业链价格全线溃败
， 上中下游价格全面下跌
。

TOPCon红利期缩短
，组件日子越来越艰难
，寒气已弥漫在光伏各个环节
。

硅料下跌趋势难改

近两日Infolink和硅业分会均公布了本周光伏价格
。据硅业分会11月15日公布的硅料价格
，N型料均价为7.11万元/吨
，周环比下跌3.79%
。单晶复投料均价为6.61万元/吨
，周环比下跌3.22%
。单晶致密料均价为6.40万元/吨
，周环比下跌3.61%
。单晶菜花料均价为6.11万元/吨
，周环比下跌3.33%
。各类硅料成交价在相应区间内
，整体下移
，个别企业菜花料价格已跌破6万元/吨
。

图源
：
见智研究

10月末开始
，硅料价格的反弹行情正式结束
，电池、组件一直跌跌不休
，上游硅料终于也扛不住了
，进入11月硅料价格急转直下
，从80元/kg左右跌回70元/kg附近
，此外
，N型料和P型料的价格在缩小
。

价格急转直下核心仍是供大于求
。

需求方面
，10月底硅料签单就开始放缓
，仅有少数一线大厂成交
，因为下游硅片企业去库存大幅减产
，对硅料需求骤降
，硅料企业一方面下游硅片订单需求下降
，另一方面自身库存增加
，导致价格急转直下
。

本周硅料价格跌幅虽较11月第一周收窄
，因为硅片企业开工率有所回升
，采购需求没有持续恶化
，才减缓了跌势
。

供给方面
，即使下游硅片开工率好转
，硅料的供给仍大于需求
，10月硅料排产14.3万吨
，较预期的14.8万吨低
，因为一些头部企业的质量问题导致产量略有减少
。

11月硅料产量预计约14.5万吨
。库存方面
，硅料目前库存约7万吨
，仍呈现持续上升态势
。

除了供需外
，业内对11-12月硅料的心理预期价格还在下降
，所以供过于求
，叠加市场对后续硅料价格走低的预期
，即使本周硅料价格跌幅收窄
，后续仍难反弹
。

硅片去库成效显著 价格有稳住迹象

根据硅业分会最新硅片报价
，其中P型182硅片均价2.39元/片
，同比上周波动为0
。N型182硅片均价2.48元/片
，下跌0.8%；P型210硅片均价3.34元/片
，跌幅0.3%
。整体看本周硅片跌幅有所收窄
，尤其P型硅片价格基本企稳
。

图源
：
见智研究

硅片此轮价格走低是从9月底开始的
，国庆节前
，隆基绿能和中环两家硅片巨头官宣硅片降价
，降幅超8%
，意味着硅片8月开始近2个月的反弹正式终结
，龙头大甩卖硅片
，主要因为库存太高
，需要去库
。

10-11月近一个月的去库行情
，让硅片对上游硅料采购需求减少
，所以10月底硅料价格终于因为下游硅片需求疲软被打下来
。

目前硅片前期积压库存基本已快速出清至合理水平
，基本从30亿片左右的高库存下降到19亿片左右
，这也是本周硅片价格稍微稳定的原因
。

去库完成后
，后续硅片价格走势有企稳迹象
，但还要看电池的需求情况
。

电池片产能过剩形势严峻

电池片环节
，根据最新Infolink报价
，单晶PERC182电池片0.45元/W
，下跌6.2%；单晶PERC210电池片0.53元/W
，波动为0；N型TOPCon电池片0.52元/W
，下跌3.7%
。整体价格呈下行趋势
。

图源
：
见智研究

电池片近期仍继续降价
，今年电池结构性紧缺主要在三季度前
，9月后电池片供应量逐渐超过需求
，库存持续增加
，10月至今电池过剩的严峻形式越发凸显
，所以价格不断逼近成本线
，跌跌不休
，后续减产也是大概率事件
。

今年光伏核心红利是TOPCon的扩产
，尤其从前三季度晶科、钧达等以TOPCon为主打业务的企业
，业绩都暴涨
，享尽TOPCon红利
。

但与硅料扩产慢不同的是
，电池片扩产只需9个月左右的时间
，由于前期开工较猛
，以及TOPCon产线上的过高
，导致电池片库存走高
。

之所以出现N型和P型价格差在缩小的情况
，本质是因为N型产能扩的太快太大了
，组件和终端可能都还没跟得上电池的速度
。

此前规划的TOPCon产能后续可能并不会真正落地
，不止是电池片
，各环节比如硅料企业也表示
，很远期的产能可能并不会真正去开
。所以电池片降价趋势短期难改
。

组件日子比想象中难

组件方面
，单面PERC182组件均价1.06元/W
，跌幅3.6%；单面PERC210组件均价1.07元/W
，跌幅3.6%
。双面PERC182组件均价1.08元/W
，跌幅3.6%；双面PERC210组件均价1.09元/W
，跌幅3.5%
。

TOPCon182双玻组件均价1.16元/W
，跌幅1.7%
。从各类组件价格看
，未有止跌迹象
。

图源
：
见智研究

最后再说组件环节
，组件环节今年竞争最激烈已成光伏人的共识
，本周毫不意外的组件价格继续下跌
，后续持续跌破1元/W
，已是意料之中
。

从今年三季报可知
，晶科是组件龙头中业绩最好的
，因为前三季度TOPCon红利的释放
，使得晶科免受组件价格持续下跌的影响
，但像隆基等其他一体化组件龙头
，三季报业绩都明显看出受组件跌价影响较大
。

跌价的原因此前也多次提过
，就是库存太高
，不止欧洲
，国内库存也高
，目前组件全球库存约120-130GW
，欧洲那边库存约60-70GW
，美国约20GW
，其余的库存基本都在国内
。所以全球如此庞大的库存规模
，很难支撑组件价格走高
。

目前组件价格基本稳定在1.05元/W左右
，很少低于1.05元/W的现货成交价
，一体化的成本月0.9元/W
，基本已经是微利了
。

见智研究认为
，组件今年Q4乃至明年
，竞争格局都很难好转
，价格还有下降空间
，因为由于库存的高企
，可能还会稀释掉明年的组件的增量
。

总结

目前光伏主产业链的价格走势
，已反映出行业的艰难
，各个环节竞争都激烈
，各个环节均产能过剩
，即使年初一直宣称N型电池的结构性紧缺
。

但尚未到1年的时间
，行业已演变成产能过剩的趋势
，足以看出光伏行业竞争十分激烈
，红利期似乎比预想的要短
。

目前的光伏正处于格局重塑前的洗牌阵痛期
，预计短期行业难有明显起色
。

来源
：
见智研究Pro、全球光伏、有机硅

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。

网友看法

1、网友可乐爱上妞
：
问题就在于我们的思维模式
：
明明可以挣30年的钱非要在3年内挣完

2、网友ganster607
：
下一个就是所谓的新能源汽车

3、网友用户7182976186573
：
跌价的原因此前也多次提过
，就是库存太高
，不止欧洲
，国内库存也高
，目前组件全球库存约120-130GW
，欧洲那边库存约60-70GW
，美国约20GW
，其余的库存基本都在国内
。所以全球如此庞大的库存规模
，很难支撑组件价格走高
。 目前组件价格基本稳定在1.05元/W左右
，很少低于1.05元/W的现货成交价
，一体化的成本月0.9元/W
，基本已经是微利了
。 见智研究认为
，组件今年Q4乃至明年
，竞争格局都很难好转
，价格还有下降空间
，因为由于库存的高企
，可能还会稀释掉明年的组件的增量
。目前光伏主产业链的价格走势
，已反映出行业的艰难
，各个环节竞争都激烈
，各个环节均产能过剩
，即使年初一直宣称N型电池的结构性紧缺
。 但尚未到1年的时间
，行业已演变成产能过剩的趋势
，足以看出光伏行业竞争十分激烈
，红利期似乎比预想的要短
。 目前的光伏正处于格局重塑前的洗牌阵痛期
，预计短期行业难有明显起色
。

4、网友长乐未央子
：
出路
：
光伏发电
，制氢为主
，余电上网
。

5、网友目标态度方法
：
刘强东讲解过中国人的思维
，有一个加油站很挣钱
，旁边可以开饭馆
，桑拿浴室店
，以及其他配套娱乐消费的设施
，大家一起挣钱
。 在中国是旁边又开了几个加油站[捂脸]

6、网友简单橘子PPy
：
电站应该高兴吧
？为啥一直跌
？

7、网友热情的钢琴V7
：
这个消息对光伏投资企业是利好！成本降低太多！

8、网友秋深意浓露沾裳
：
扩大出口
，输出产能[白眼]
。不然呢

9、网友红安小钢炮
：
唱空
，意思是让你割肉离场交筹码
，唱多
，意思是让你进场接盘
？可以这样理解吗
？

10、网友诚信为伴
：
这样的消息
，一定要反着对付
，这帮鬼媒体恶资本集团
。如果唱多
，如何利好消息
，那市场早就高位了
。鼓吹利好消息是在找高位接盘的散户
。现在
，光伏早已经跌到历史低位
，在地位横盘了
。可见
，这个时候的唱空
，是多么的可恶
。

11、网友英明果断星球Cc
：
问题就在于我们的商业思维模式
：
明明可以挣30年的钱非要在3年内挣完
，好好的产业人为搞成这样
，可惜[捂脸][捂脸][捂脸]

12、网友飞梦远方
：
隆基是不凉了
？

13、网友等着化身的菜青虫
：
好事还是坏事
？

14、网友水晶柠檬
：
中午中央新闻刚发布的新闻
，浅滩新建大规模光伏发电设施
，你就来唱衰
？

15、网友骑士团米拉
：
光伏
，只要国家不补贴了
，企业也就转行了

16、网友乖巧清泉nQ
：
这十年来
，每年都在说光伏寒冬
，但是每年大部分光伏企业都是大幅度的增长
。

17、网友直爽豆花i9
：
一哄而上
，一地鸡毛

18、网友小龙丶哥
：
中国现在低端产业 各种内卷 这一代人太难了

19、网友发疯的丝瓜
：
光伏产业
，就是头部企业割下面的韭菜
，没有其他

20、网友锦绣国威
：
中国人就是什么开始来钱就做什么
，大家都做了其实就不值钱了
。可是这个道理很多人企业都懂
，但是就是忍不住
。不知道为什么
，也许是切实缺少创新发明
，没办法
，其实我也没办法才说说而已
。