核心观点

正文

近日
，大盘走势低迷
，周二大盘以大幅下跌方式跌破3000点重要关口
，3000点“保卫战”还未打响
，就已失守
，而此次引领大盘回落并再度跌破3000点的
，恰是以上证50、中证100及沪深300为代表的大市值蓝筹股
，它们连创9月23日市场的低点新低
，是大盘走势步履蹒跚的关键
，也是周二大盘失守3000点的关键
，但与之相对应的是
，周二北证50还是以上涨7.28%收盘
。

大盘大幅下跌与多重外在因素的扰动有关
，如刚刚改善了的中美关系再度面临考验
，如美议员要求拜登政府制裁中国激光雷达企业等
，此外近日美联储“鹰”声嘹亮
，打破了全球金融市场的宁静
，美元反弹
，外盘大幅回落
，这在一定程度上影响了A股市场多头信心
，外在的不确定性加大了大盘再度跌破3000点动力
，周二市场出现了“泥沙俱下”的态势；另外
，北京时间12月5日
，穆迪评级公司宣布作出调降中国主权信用评级展望的决定
，也在一定程度上影响了A股市场情绪
，多项利空消息叠加
，恐慌才是导致大盘回落的关键
。

除受外在因素扰动外
，内在因素就是大市值蓝筹股的低迷走势拖累了大盘跌破3000点
，在经过连续破位式下跌后
，周二上证50再度跌幅为2.03%
，跌幅仍高于其它宽基指数
，没有起到其过往的护盘作用
，上证50成分股全线悉数下跌
，其中对大盘走势产生影响的最大权重个股跌幅较深
。

尽管周二中小市值股也出现了大幅回落走势
，但自大盘2023点上涨以来
，以国证2000、中证1000为代表的中小市值股相对大盘
，相对于上证50、中证100及沪深300较为强势
，在一定程度上维护着市场赚钱效应
，科技、医药持续为结构行情的主线
，市场强弱格局可谓由小市值到大市值
，即北证50>国证2000>中证1000>中证500>沪深300>中证100>上证50
，即便是周二市场大跌
，中小市值股也出现回调
，但跌停板个股仅2家
，涨幅超过10%涨停板之上的个股仍有139家
。

即便是高科技成长行业占优的宽基指数
，其内具有α属性的大市值股走势也不如具有β属性的中小市值
，如高科技成长股占比较大的创业板及科创板就是如此
，创业板50指数走势弱于创业板
，创业板走势弱于创业板综
，如科创板50走势弱于科创100
，即便是行业内也是如此
，行业龙头股走势弱于股价处在底部的题材股
。

由此可以看出
，大盘自2923点上涨以来
，市场正在形成大市值蓝筹股走势弱于中小市值题材股
，行业龙头弱于非行业龙头
，α属性的弱于β属性的
，造成这种现象出现的内在原因
，既有风险偏好的问题
，也有市场流动性的问题
，这些问题既左右着A股市场结构行情走势
，也决定着市场风口的变化
。

A股市场之所以出现大弱小强的格局
，主要的原因就是市场风险偏好的改变
，即宽松的政策环境及政策预期
，让资金追求高弹性的β
，股价处于底部的中小市值题材股自然受到欢迎
，相反股价处于历史高位且具有α投资策略的大市值蓝筹股
，则在资金存量博弈的环境下
，股价向上的空间不足
，只能向下寻找空间
，这就是为什么大市值蓝筹股走势低迷
，拖累大盘回落的原因
，更是市场出现北证50>国证2000>中证1000>中证500>沪深300>中证100>上证50现象的原因所在
。

此次大盘再度跌破3000点关口
，盘中留下一个5.34个点的向下跳空缺口
，但量能并未能够有效释放
，短线还将惯性下跌
，盘中将考验2950点附近支撑
，由于市场信心遭受重创
，恐慌性的情绪化出现
，甚至短期内并不排除大盘考验2923点支撑
，甚至不排除跌破2923点可能性
。

但我们也注意到
，上证50及沪深300指数自高点回调以来
，皆已出现四个向下跳空缺口
，继续下跌的动力不足
，且上证50及沪深300日线MACD指标持续底背离
，加之短线技术上的严重超卖
，多数宽基指数若在创新低之际
，日线MACD指标将连续多次底背离
，再度惯性回落后
，大盘有望爆发出强劲的反弹走势
。

对于跨年及明年行情
，我们依旧是保持乐观的态度
，对于结构行情
，由于年底因素
，短期内有可能转向蓝筹
，但中期结构行情不变
，那就是中小市值的科技成长
。操作上
，轻指数、重个股
，逢低关注券商、医药、半导体、电子、电力、光伏、食品饮料及低位股
，回避短期涨幅过高股的下跌风险
。

本文源自券商研报精选

网友看法

1、网友蒙业友
：
跌破2000迎接1000

2、网友骆无情1982
：
周五顺利到达2863……

3、网友飘然若尘
：
不排除
，有可能
，甚至……

4、网友用户2353811487828
：
2200点可以看见

5、网友执着的清风tss
：
遮羞布被扯下
，仅12月5日外资疯出逃75亿、内资疯狂砸盘出逃460亿[国家队]

6、网友博学多才的风筝Rh
：
惯性跌巳成常态

7、网友老马62895
：
30分钟k线显示有资金抄底

8、网友股海悲情
：
此走势不只是考验2000点了……

9、网友xueyuan01
：
居然还有错别字…

10、网友用户6625249937817
：
什么原因 人家都在涨 你走独立行情[流泪]

11、网友不忘初衷牢记使命
：
不会再调整指数啊
，到了2800
，再调整调整
，3300起步
，下去了再调！！！你品你细品

12、网友TT72442876
：
考验中国人民的智商吗[捂脸][捂脸]

13、网友一切都在变化着
：
听听而已
，现时代能相信谁呢
？

14、网友可乐加冰
：
就是跌到2000点
，你们都是保持乐观态度
，态度好[赞]

15、网友江边鸟007
：
震荡几天跌破2863点后
，才有一波反弹

16、网友明天侬好呀
：
下去不底线

17、网友转身遇到谁5
：
2600点

18、网友灵敏捷
：
2000点见

19、网友五十八行
：
要创新低

20、网友伊春清风
：
关门